中國(guó)正進(jìn)入前所未有的資本新時(shí)代，以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)正成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新力量、新支柱、新未來(lái)，并將成為資本市場(chǎng)最活躍的板塊。與此同時(shí)，中概股近期紛紛宣布私有化，掀起了一股強(qiáng)大的回歸潮。

近日，由國(guó)信證券聯(lián)合深圳證券交易所、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司主辦的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與資本市場(chǎng)對(duì)接大會(huì)在深交所舉行，近400家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的負(fù)責(zé)人和各路資本大鱷齊聚深圳共襄大業(yè)，我司應(yīng)邀參加。


對(duì)接大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，國(guó)信證券與清科集團(tuán)、華興資本、賽富投資、IDG資本、經(jīng)緯創(chuàng)投、紅杉資本、東方富海、啟賦資本、松禾資本等九大互聯(lián)網(wǎng)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行戰(zhàn)略性合作簽約，在推進(jìn)海外上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回歸A股市場(chǎng)等方面展開(kāi)長(zhǎng)遠(yuǎn)合作。

深交所總經(jīng)理宋麗萍、全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理陳永民、國(guó)信證券總裁陳鴻橋出席了會(huì)議并發(fā)表演講?，F(xiàn)場(chǎng)匯集了清科集團(tuán)董事長(zhǎng)倪正東、華興資本CEO包凡、賽富亞洲基金首席合伙人閻焱、IDG資本創(chuàng)始合伙人熊曉鴿、經(jīng)緯創(chuàng)投管理合伙人徐傳陞、紅杉資本中國(guó)基金合伙人周逵、東方富海董事長(zhǎng)陳瑋等眾多資本市場(chǎng)創(chuàng)投大佬。

深交所總經(jīng)理宋麗萍在致辭中表示，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)越來(lái)越成熟了，今年5月7日，國(guó)務(wù)院公布《關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力的意見(jiàn)》，鼓勵(lì)符合條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在境內(nèi)上市。深交所正在努力提高創(chuàng)業(yè)板的包容性，抓緊推進(jìn)尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的機(jī)制。6月4日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議特別提出要推動(dòng)特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內(nèi)上市，VIE結(jié)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境內(nèi)上市也將迎來(lái)新的轉(zhuǎn)機(jī)。深交所在過(guò)去十幾年一直致力于服務(wù)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)。 搭建中小企業(yè)之家、會(huì)員營(yíng)業(yè)部之家、財(cái)經(jīng)媒體之家以及全方位、立體化的投資者服務(wù)平臺(tái)，具備更好對(duì)接服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的條件。宋麗萍總經(jīng)理表示，深交所正在努力提高創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的包容性，抓緊推出尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的機(jī)制；同時(shí)，提高信息服務(wù)質(zhì)量，打造優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)，在留住優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的同時(shí)，為其提供快速成長(zhǎng)的平臺(tái)。

新三板制度更靈活包容
全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司陳永民副總經(jīng)理表示，新三板的定位就是為了創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型和成長(zhǎng)型的企業(yè)服務(wù)的。根據(jù)這個(gè)定位，新三板的這種特點(diǎn)是按照包容、靈活和市場(chǎng)化這些原則來(lái)構(gòu)建的，所以在新三板大概運(yùn)行一年多，里面有很多改革創(chuàng)新的地方。尚未盈利的企業(yè)有在新三板掛牌的，比如一些研發(fā)型的企業(yè)，在收入為零的情況下也在新三板實(shí)現(xiàn)了掛牌。我們這個(gè)市場(chǎng)對(duì)掛牌前進(jìn)行業(yè)務(wù)重大重組，或者掛牌前發(fā)生的實(shí)際控制人變更，或者高管的重大變化，這些問(wèn)題都是作為披露來(lái)處理，而沒(méi)有作為條件，這就體現(xiàn)了這個(gè)市場(chǎng)的這種包容性?，F(xiàn)在創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛回歸中國(guó)資本市場(chǎng)，預(yù)示著中國(guó)資本市場(chǎng)將進(jìn)入新的發(fā)展階段；新三板對(duì)VIE企業(yè)回歸正發(fā)揮重要的支持作用。

國(guó)信投行將實(shí)現(xiàn)自身互聯(lián)網(wǎng)化
國(guó)信證券總裁陳鴻橋在講演中講述了國(guó)信證券的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)理念，他表示，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)會(huì)成為中國(guó)產(chǎn)業(yè)規(guī)模最大、發(fā)展最快的領(lǐng)域，也是全球互聯(lián)網(wǎng)同行中增速最快，率先在最能代表第三次工業(yè)革命的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域里面實(shí)現(xiàn)彎道超車。

互聯(lián)網(wǎng)板塊將會(huì)迅速成為深交所創(chuàng)業(yè)板或是上交所未來(lái)戰(zhàn)略新興板的領(lǐng)頭羊。國(guó)信投行將重構(gòu)服務(wù)理念和體系，實(shí)現(xiàn)自身的互聯(lián)網(wǎng)化，實(shí)行全周期、鏈條式、系統(tǒng)性的方法與執(zhí)行體系，為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供服務(wù)。形成與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)共同的文化、語(yǔ)系、共同的基因，建立起新興合作聯(lián)盟，讓中國(guó)本土的投資銀行在幫助中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的天然優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)換成中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型新優(yōu)勢(shì)過(guò)程中，發(fā)揮出特殊價(jià)值。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回歸大潮不可逆轉(zhuǎn)
會(huì)議分為上下午四場(chǎng)論壇，創(chuàng)投大佬們依次登臺(tái)講演，提到了未來(lái)五年將是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，是大資本時(shí)代。目前A股市場(chǎng)不斷走強(qiáng)，企業(yè)市值不斷走高的，與之形成鮮明對(duì)比的是，海外上市的中概股則未能享受高估值，股價(jià)長(zhǎng)期被低估。近期涌現(xiàn)的美國(guó)上市的中概股紛紛宣布私有化的回歸潮將成為必然趨勢(shì)。

清科集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)倪正東形象概括地說(shuō)：“過(guò)去15年創(chuàng)投都在干建VIE這一件事，未來(lái)5年會(huì)是拆VIE，現(xiàn)在我們回到了一個(gè)募資在國(guó)內(nèi)，退出在國(guó)內(nèi)的兩頭在內(nèi)的時(shí)代?？梢灶A(yù)見(jiàn)未來(lái)新的BAT公司將在A股市場(chǎng)誕生?！?/span>
華興資本創(chuàng)始人、CEO包凡談到了中國(guó)和美國(guó)兩個(gè)資本市場(chǎng)和價(jià)值體系的差異，他認(rèn)為，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)值體系會(huì)有一個(gè)趨同的過(guò)程，市場(chǎng)終究要回到價(jià)值投資，而非用割韭菜的心態(tài)來(lái)看待這波回歸的企業(yè)。
賽富亞洲基金首席合伙人閻焱引用了狄更斯的名言來(lái)形容如今的資本市場(chǎng)。這是最好的時(shí)代，幾乎所有的股民都在賺錢，股市投資回報(bào)率歷史最高。這也是最壞的時(shí)代，人人都在擔(dān)心明天的市場(chǎng)是否會(huì)跌。現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)拆VIE中概股回歸是一個(gè)系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)，不是短視的投機(jī)，要尋找那些具有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)。
IDG資本創(chuàng)始人、CEO熊曉鴿介紹了暴風(fēng)科技案例，提出中國(guó)資本市場(chǎng)需要搭建清晰渠道，迎接中概股的回歸。經(jīng)緯創(chuàng)投管理合伙人徐傳陞、紅杉資本中國(guó)基金合伙人周逵、東方富海董事長(zhǎng)陳瑋都從經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估、資本增值服務(wù)、回歸經(jīng)驗(yàn)等主題做了分享。

紅衫資本中國(guó)基金合伙人周逵認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新動(dòng)力是大方向，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)又是一個(gè)大方向。在方向和時(shí)機(jī)上，投資人作為一個(gè)創(chuàng)業(yè)者的伙伴，需要跟創(chuàng)業(yè)者一起去分析這個(gè)市場(chǎng)。

東方富海董事長(zhǎng)陳瑋認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板還缺乏秤砣式的項(xiàng)目，現(xiàn)在過(guò)千億市值的只有幾家，我們?nèi)狈σ粋€(gè)具有高質(zhì)量成長(zhǎng)性的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上。所以期待有更好更大的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，這個(gè)市場(chǎng)的穩(wěn)定性就會(huì)增強(qiáng)。

經(jīng)緯創(chuàng)投管理合伙人徐傳陞說(shuō)經(jīng)緯接下來(lái)主力會(huì)投向人民幣基金，他認(rèn)為中國(guó)人和中國(guó)的品牌在國(guó)內(nèi)上市肯定對(duì)企業(yè)更好，經(jīng)緯創(chuàng)投非常堅(jiān)信中長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)資本會(huì)越來(lái)越好。

此外，來(lái)自國(guó)信證券、金杜律師事務(wù)所、永安會(huì)計(jì)事務(wù)所、君合律師事務(wù)所的多位專家詳細(xì)解析VIE與私有化、掛牌上市和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)做市等議題。

（資料來(lái)源：網(wǎng)上投行）