中國正進(jìn)入前所未有的資本新時代，以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)正成為中國經(jīng)濟(jì)的新力量、新支柱、新未來，并將成為資本市場最活躍的板塊。與此同時，中概股近期紛紛宣布私有化，掀起了一股強(qiáng)大的回歸潮。

近日，由國信證券聯(lián)合深圳證券交易所、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司主辦的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與資本市場對接大會在深交所舉行，近400家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的負(fù)責(zé)人和各路資本大鱷齊聚深圳共襄大業(yè)，我司應(yīng)邀參加。


對接大會現(xiàn)場，國信證券與清科集團(tuán)、華興資本、賽富投資、IDG資本、經(jīng)緯創(chuàng)投、紅杉資本、東方富海、啟賦資本、松禾資本等九大互聯(lián)網(wǎng)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行戰(zhàn)略性合作簽約，在推進(jìn)海外上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回歸A股市場等方面展開長遠(yuǎn)合作。

深交所總經(jīng)理宋麗萍、全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理陳永民、國信證券總裁陳鴻橋出席了會議并發(fā)表演講?，F(xiàn)場匯集了清科集團(tuán)董事長倪正東、華興資本CEO包凡、賽富亞洲基金首席合伙人閻焱、IDG資本創(chuàng)始合伙人熊曉鴿、經(jīng)緯創(chuàng)投管理合伙人徐傳陞、紅杉資本中國基金合伙人周逵、東方富海董事長陳瑋等眾多資本市場創(chuàng)投大佬。

深交所總經(jīng)理宋麗萍在致辭中表示，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對接資本市場的機(jī)會越來越成熟了，今年5月7日，國務(wù)院公布《關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動力的意見》，鼓勵符合條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在境內(nèi)上市。深交所正在努力提高創(chuàng)業(yè)板的包容性，抓緊推進(jìn)尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的機(jī)制。6月4日，國務(wù)院常務(wù)會議特別提出要推動特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內(nèi)上市，VIE結(jié)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境內(nèi)上市也將迎來新的轉(zhuǎn)機(jī)。深交所在過去十幾年一直致力于服務(wù)創(chuàng)新型、成長型企業(yè)。 搭建中小企業(yè)之家、會員營業(yè)部之家、財(cái)經(jīng)媒體之家以及全方位、立體化的投資者服務(wù)平臺，具備更好對接服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的條件。宋麗萍總經(jīng)理表示，深交所正在努力提高創(chuàng)業(yè)板市場的包容性，抓緊推出尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的機(jī)制；同時，提高信息服務(wù)質(zhì)量，打造優(yōu)質(zhì)市場，在留住優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的同時，為其提供快速成長的平臺。

新三板制度更靈活包容
全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司陳永民副總經(jīng)理表示，新三板的定位就是為了創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型和成長型的企業(yè)服務(wù)的。根據(jù)這個定位，新三板的這種特點(diǎn)是按照包容、靈活和市場化這些原則來構(gòu)建的，所以在新三板大概運(yùn)行一年多，里面有很多改革創(chuàng)新的地方。尚未盈利的企業(yè)有在新三板掛牌的，比如一些研發(fā)型的企業(yè)，在收入為零的情況下也在新三板實(shí)現(xiàn)了掛牌。我們這個市場對掛牌前進(jìn)行業(yè)務(wù)重大重組，或者掛牌前發(fā)生的實(shí)際控制人變更，或者高管的重大變化，這些問題都是作為披露來處理，而沒有作為條件，這就體現(xiàn)了這個市場的這種包容性。現(xiàn)在創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛回歸中國資本市場，預(yù)示著中國資本市場將進(jìn)入新的發(fā)展階段；新三板對VIE企業(yè)回歸正發(fā)揮重要的支持作用。

國信投行將實(shí)現(xiàn)自身互聯(lián)網(wǎng)化
國信證券總裁陳鴻橋在講演中講述了國信證券的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)理念，他表示，中國的互聯(lián)網(wǎng)會成為中國產(chǎn)業(yè)規(guī)模最大、發(fā)展最快的領(lǐng)域，也是全球互聯(lián)網(wǎng)同行中增速最快，率先在最能代表第三次工業(yè)革命的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域里面實(shí)現(xiàn)彎道超車。

互聯(lián)網(wǎng)板塊將會迅速成為深交所創(chuàng)業(yè)板或是上交所未來戰(zhàn)略新興板的領(lǐng)頭羊。國信投行將重構(gòu)服務(wù)理念和體系，實(shí)現(xiàn)自身的互聯(lián)網(wǎng)化，實(shí)行全周期、鏈條式、系統(tǒng)性的方法與執(zhí)行體系，為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供服務(wù)。形成與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)共同的文化、語系、共同的基因，建立起新興合作聯(lián)盟，讓中國本土的投資銀行在幫助中國互聯(lián)網(wǎng)的天然優(yōu)勢轉(zhuǎn)換成中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型新優(yōu)勢過程中，發(fā)揮出特殊價值。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回歸大潮不可逆轉(zhuǎn)
會議分為上下午四場論壇，創(chuàng)投大佬們依次登臺講演，提到了未來五年將是互聯(lián)網(wǎng)時代，是大資本時代。目前A股市場不斷走強(qiáng)，企業(yè)市值不斷走高的，與之形成鮮明對比的是，海外上市的中概股則未能享受高估值，股價長期被低估。近期涌現(xiàn)的美國上市的中概股紛紛宣布私有化的回歸潮將成為必然趨勢。

清科集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長倪正東形象概括地說：“過去15年創(chuàng)投都在干建VIE這一件事，未來5年會是拆VIE，現(xiàn)在我們回到了一個募資在國內(nèi)，退出在國內(nèi)的兩頭在內(nèi)的時代?？梢灶A(yù)見未來新的BAT公司將在A股市場誕生?！?/span>
華興資本創(chuàng)始人、CEO包凡談到了中國和美國兩個資本市場和價值體系的差異，他認(rèn)為，長遠(yuǎn)來看，兩個市場的價值體系會有一個趨同的過程，市場終究要回到價值投資，而非用割韭菜的心態(tài)來看待這波回歸的企業(yè)。
賽富亞洲基金首席合伙人閻焱引用了狄更斯的名言來形容如今的資本市場。這是最好的時代，幾乎所有的股民都在賺錢，股市投資回報(bào)率歷史最高。這也是最壞的時代，人人都在擔(dān)心明天的市場是否會跌?，F(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)拆VIE中概股回歸是一個系統(tǒng)性的機(jī)會，不是短視的投機(jī)，要尋找那些具有長期發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)。
IDG資本創(chuàng)始人、CEO熊曉鴿介紹了暴風(fēng)科技案例，提出中國資本市場需要搭建清晰渠道，迎接中概股的回歸。經(jīng)緯創(chuàng)投管理合伙人徐傳陞、紅杉資本中國基金合伙人周逵、東方富海董事長陳瑋都從經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，針對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價值評估、資本增值服務(wù)、回歸經(jīng)驗(yàn)等主題做了分享。

紅衫資本中國基金合伙人周逵認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新動力是大方向，移動互聯(lián)網(wǎng)又是一個大方向。在方向和時機(jī)上，投資人作為一個創(chuàng)業(yè)者的伙伴，需要跟創(chuàng)業(yè)者一起去分析這個市場。

東方富海董事長陳瑋認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板還缺乏秤砣式的項(xiàng)目，現(xiàn)在過千億市值的只有幾家，我們?nèi)狈σ粋€具有高質(zhì)量成長性的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上。所以期待有更好更大的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，這個市場的穩(wěn)定性就會增強(qiáng)。

經(jīng)緯創(chuàng)投管理合伙人徐傳陞說經(jīng)緯接下來主力會投向人民幣基金，他認(rèn)為中國人和中國的品牌在國內(nèi)上市肯定對企業(yè)更好，經(jīng)緯創(chuàng)投非常堅(jiān)信中長期國內(nèi)資本會越來越好。

此外，來自國信證券、金杜律師事務(wù)所、永安會計(jì)事務(wù)所、君合律師事務(wù)所的多位專家詳細(xì)解析VIE與私有化、掛牌上市和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)做市等議題。

（資料來源：網(wǎng)上投行）